Fransız ekonomisi 2023'ün ikinci yarısında neredeyse durgun bir performans sergiledi ve ekonomik büyüme 2024'te baskı altında kaldı. Öncü göstergeler işgücü piyasası koşullarının soğuduğunu gösteriyor ve 2024'te işsizlik oranında kademeli bir artış bekliyoruz.

Scott Hazelton, orta vadede büyümenin 100 milyar euroluk 'France Relance' planından gelmesi gerektiğine rağmen, Fransız inşaat sektörü durgunluk içinde kalmaya devam ediyor, diye yazıyor.

Ulusal İstatistik ve Ekonomik Araştırmalar Enstitüsü (INSEE) tarafından yayınlanan üç aylık ulusal hesap verilerine göre, Fransız inşaatı 2023'ün ikinci çeyreğinde teknik bir durgunluğa girdi ve bu durgunluğu sürdürüyor.

Teknik durgunluk devam ediyor

İş dünyası duyarlılığının esnekliği yatırım açısından olumlu, ancak daha sıkı kredi koşulları bunun bedelini ödeyecek. Kredinin kullanılabilirliği ve fiyatı, sıkı para politikası ve ticari bankaların artan risk algısı nedeniyle kötüleşmeye devam edecek. Daha yüksek borçlanma maliyetlerinin konut üzerinde özellikle büyük etkisi olacak ve konut yatırımı yavaşlayacak. Tahminlere ilişkin riskler aşağı yönlüdür. Fransa'nın inşaat sektörü, faaliyetlerin hızla azalması nedeniyle Şubat ayında da zor bir ay geçirdi. Konut, ticari ve altyapı projelerine yönelik çalışmaların azalması, geniş tabanlı bir gerilemenin sinyalini verdi.

Toplam sanayi faaliyetindeki aydan aya değişimleri ölçen HCOB Fransa İnşaat PMI Toplam Faaliyet Endeksi manşeti Şubat ayında 41,9 olarak gerçekleşti. Bu, Ocak ayındaki üç yılın en düşük seviyesi olan 39,6'dan daha yüksek olsa da, inşaat sektöründe keskin bir düşüşe işaret etti ve mevcut düşüş dönemini 21 aya uzattı. En büyük engel konut sektörü olmaya devam etti; ev inşa edenlerin %43'ü Ocak ayına göre daha az üretim bildirdi. İnşaat mühendisliğinde de hızlı bir daralma görüldü; ticari binalarda ise daha yumuşak bir bozulma görüldü.

Gerçek toplam inşaat harcamaları düşüş eğilimini sürdürecek, ancak 2024'te beklenen %0,5'lik düşüş 2023'teki %1,8'lik düşüşten daha ılımlı olacak. Bu, daha sıkı mali koşulların inşaat talebi üzerindeki gecikmeli etkisinin yanı sıra inşaat izinlerindeki düşüşü yansıtıyor. İnşaat, işçilik ve malzemelerin bulunabilirliği ve maliyetinin yanı sıra katı çevre düzenlemeleri konusunda zorluklarla karşılaşmaya devam etmesi bekleniyor.

Reel harcamaların 2023'teki %3,0'luk düşüşün ardından %1,5 daha düşeceği tahmin edilirken, konut 2024'te de büyümenin önündeki temel engel olmaya devam edecek. Yüksek faiz oranları ve daha sıkı kredi verme standartları konut talebini azaltmaya ve proje başlangıçlarını sınırlamaya devam edecek. Özellikle büyük şehirlerde emlak fiyatlarının daha da düşmesi muhtemel. Bank of France'a göre Aralık 2023'te yeni konut kredilerinin hacmi bir önceki yıla göre %32,0 daha düşüktü. Yatırımcıların ve geliştiricilerin zayıf ekonomik büyüme, sıkılaşan finansal koşullar, yüksek inşaat maliyetleri ve işsizliğin kademeli olarak artması nedeniyle temkinli davranması nedeniyle, konut dışı yapılara yönelik inşaat harcamalarının 2023'teki %0,5'lik artışın ardından 2024'te %0,2 oranında azalması bekleniyor.

2023 yılında %2,0 oranında düşen altyapı inşaatı harcamalarının, kamu maliyesinin baskı altında kalması nedeniyle 2024 yılında %1,5 oranında artması bekleniyor. Orta vadedeki büyüme, pandemi sonrası ekonomik toparlanmayı teşvik etmek amacıyla Eylül 2020'de duyurulan 100 milyar euroluk (108 milyar ABD Doları) 'France Relance' toparlanma planıyla desteklenmesi bekleniyor.

Sıkılaşan finansal koşulların etkisi azaldıkça ve ekonomik koşullar iyileştikçe, büyümenin 2025'te %1,8'e çıkacağı tahmin ediliyor. 2024'te beklenen gerileme, zayıf yeni iş akışıyla da güçleniyor. Tipik olarak, Olimpiyat Oyunlarına ev sahipliği yapan ülke inşaatta bir artış yaşayacaktır. Bununla birlikte, Paris Oyunları öncelikli olarak mevcut alanların yenilenmesini ve yalnızca sınırlı yeni mekanlarla birlikte geçici tesislerin kullanımını içermektedir. Fransız inşaat pazarı 2023'te kabaca 370 milyar Avro (400 milyar ABD Doları) seviyesindeydi, ancak Olimpiyat Oyunları için inşaat döngüsü boyunca inşaat bütçesi yaklaşık 3,5 milyar Avro (3,8 milyar ABD Doları), yani ulusal inşaat harcamalarının yaklaşık yüzde biri kadardı.

Toplam tutarın 40,3 milyar eurosu (43,7 milyar ABD Doları) ülkenin Ulusal Kurtarma ve Dayanıklılık Planı (NRRP) için Avrupa Birliği tarafından finanse edilecek. NRRP, demiryolu ağının modernizasyonu için 4,4 milyar Avro (4,7 milyar ABD Doları) artı 25 milyar Avro (27 milyar ABD Doları) Torino-Lyon yüksek hızlı bağlantısı dahil yeni demiryolu inşaatını içeriyor. Grand Paris Express projesinin, 68 yeni istasyon ve 2030 yılına kadar Paris çevresinde toplam 200 km uzunluğa sahip ilave dört hat ile de bir iş akışı sağlaması bekleniyor.

Oteller ve restoranlar 2023'te kayda değer bir büyüme kaydetti ancak bu süreç Kovid sonrası toparlanmanın sonuncusunu temsil ediyordu. Bu yıl daha az ilham verici ve Olimpiyat Oyunları faaliyetlerinin başlamasıyla birlikte 2025 yılı bu döngünün son noktasını sunabilir. Perakende, e-ticaret sayesinde uzun vadeli bir düşüş yaşıyor. Altyapı alanı ise keskin yönelik sunuyor. Fransız NRRP yatırımı ağırlıklı olarak ulaşıma, özellikle de yolcu demiryoluna yöneliyor ve bu, birkaç yıl boyunca güçlü bir büyüme sağlaması hedefleniyor. Su ve kanalizasyon aynı kamu politikası ilgisine sahip değildir. Enerji altyapısına yapılan yatırımlar özellikle Rusya'nın Ukrayna'yı işgal etmesinden ve yakıt tedarikindeki kesintiden etkilendi. Avrupa ekonomilerinin devam eden elektrifikasyonu daha fazla yatırım için itici güç özelliği taşıyor. Bu ilerleme, büyük ölçüde yalnızca farklı bir 'yakıt' türüne yapılan harcamaları temsil ediyor. Bu yönelim ile rüzgar türbinleri ve güneş enerjisi panellerine yönelme söz konusu oluyor.